看到熊猫直播破产的新闻第一时间想到的就是熊猫直播倒闭是真的吗?于是这段时间对这个新闻特别的关注,不为别的就为八卦:直播圈曾经是辉煌的，现在是残酷的。就算曾有“国民老公”王思聪的光环加持，曾风光一时的熊猫直播终究敌不过残酷的现实，倒在了直播赛道的下半场。

3月8日午间，熊猫直播官微正式宣布停服，并称熊猫直播主站将开启“流浪计划”，“工程师请逐渐断开与母星连接”。

一时间，熊猫直播或将破产的消息火遍网络，叹息告别之声四起。在“官宣”微博下，包括熊猫直播工程师、运营、策划等多个部门的员工们纷纷留言表示不舍，有留言表示“再见熊猫，三年青春”；还有人坚称“等待归队”。

彼时少年

风华正茂

2015年9月5日，王思聪在其微博上向外界正式宣告了熊猫直播的横空出世，同时也向外界公布自己担任熊猫TV CEO的消息。

彼时，2016年的中国国际数码互动娱乐展览会（ChinaJoy，简称“CJ”）上，王思聪曾作为熊猫直播的“当家人”亲自现身捧场。据《国际金融报》记者了解，王思聪对熊猫直播的参展称得上是相当用心，不仅在展前亲自挑选展台的Showgirl，活动当日更是携旗下众多主播亮相，现场可以说是一片欢腾。

作为后来者的熊猫直播一度很活跃，制造了不少热门话题，当然也没少与直播界龙头之一的斗鱼正面交锋。

随着直播行业的快速兴起，直播平台的估值也水涨船高，获得越来越多的资本青睐。曾有相关统计显示，仅2016年就有超过100家网络直播平台创立。

彼时，更有一张名为“2016年直播千播大战”的图片曾在朋友圈流传，尽管可能有些夸张，但足以说明直播行业当时盛况空前。

那么，经历过资本追捧后，直播行业如今的整体情况又是如何？

“直播行业最大的问题还是在于盈利模式和实现形式的双瓶颈。直播的盈利模式过度依赖广告、带货和礼物，而在短视频崛起后，这三种收益被稀释了很多。且在视频电商上，直播的战斗力又明显弱于短视频，这使得直播的热度快速变凉。同时，在实现形式上，短视频更符合碎片化的网络阅读习惯，也更接近于广告的带货形态，其脱胎于并部分优于传统电视的同类产品水准。而直播局限在直播间，在技术能力和呈现方式上均弱于电视直播，而在新闻性上就更不具备可比性。”产业时评人张书乐在接受《国际金融报》记者采访时指出，仅仅依靠移动互联网的流量优势和传播优势而兴起的直播，在内容上有极大断层，无法颠覆技术实力更强、但依然只是少量栏目才能达成直播效果的电视，故风口的消歇也让“千播大战”最终暗淡。

在张书乐看来，直播行业只有两个路径：一是泛娱乐且突破传统直播的瓶颈，在呈现形式上绕开传统电视的新闻直播，在泛娱乐领域用精品特色栏目的方式形成平台的用户黏性；其二是在垂直领域找到短视频、电视直播和在线视频平台所不做和不屑做的“死角”，如体育赛事中绕开球类、孵化电子竞技比赛方向的体育赛事直播，以独家独有和独特的姿势，让用户形成收看习惯。

《国际金融报》记者注意到，虽然王思聪曾多次在微博上宣传熊猫直播，但最后一次对熊猫直播的宣传停留在2016年7月，此后便再未提及。

债务缠身

暗藏风险

近日，熊猫户外直播板块人气前五的主播老张，在其直播间打出标题“陪熊猫走完最后几天”。

一名前不久刚从熊猫直播离职的员工徐晓（化名）在接受《国际金融报》记者采访时表示，“大家都挺可惜、挺遗憾的，大伙都对公司有感情，很不舍。”

徐晓表示，熊猫直播似乎对未来还没有规划和打算，员工们都已开始办理离职手续。“听说这几天就要全部离职完毕，公司给予的补偿是补贴半个月薪水，同时帮忙联系其他平台和公司的HR，给员工们找新的工作”。

有媒体报道称，熊猫直播创始团队成员兼COO张菊元于3月7日在公司内部工作群发文称，由于最终没有解决掉资金缺口，已经做出遣散员工的决定。张菊元表示，从2017年5月最后一次融资后，熊猫直播已有长达22个月的时间没有任何外部资金注入，管理层在过去两年努力寻找了至少5个潜在的投资方，但最终没有解决掉资金的缺口。这给熊猫直播带来了很大的困难。

徐晓称，换工作倒没那么难，员工群里就有HR还有猎头。“昨天下午，就有人直接去了斗鱼、虎牙、今日头条和SOHO等公司面试”。

徐晓告诉记者，他是2018年12月离职的，当时熊猫直播已经显露出了危机，部门进行了一轮裁员，他就是从那时候离开的。

事实上，这几年熊猫直播的债务一直很重，早已暗藏风险。企查查数据显示，2015年，熊猫直播亏损约5000万元，2016年亏5亿元，2017年亏8亿元。到了2018年，企查查已经不再显示这家公司的经营状况。与此同时，行业内屡屡传出熊猫直播正在寻求买主的消息，包括网易、腾讯、斗鱼、虎牙等都与之有过接触，甚至直到今年初，仍有消息称，其将卖身另一大型直播平台。

张菊元在3月7日的内部信中指出，“当我们为了做到收支平衡不断缩小自身之后，新的融资仍然无法到位，在当前的投资环境以及垂直领域不断恶化的情况下，熊猫的空间在不断缩小，然而，当坚持都成了某种程度的消耗，我们无法对所有的努力一一致歉。”

对于熊猫直播的巨额债务，张菊元还称，作为直播平台，熊猫的运营需要负担高昂的带宽以及众多主播的高额工资，整个行业都在追求盈利的路上踯躅前行。

一名接近熊猫直播的人士也公开表示，高昂的宽带费和高价签约主播是直播平台亏损的主要原因所在。“在宽带费上，据说每月费用在千万级以上，而高价签约主播，是‘校长’（王思聪）入局直播领域时开始的举措”。根据往期媒体报道，王思聪为了挖走PDD、周二珂等大咖主播，开出了接近1亿元的价格。

当然，高价挖人的策略也给熊猫直播带来了新的变化。据悉，2015年初，直播行业Top 20的主播还全部来自于虎牙斗鱼，到2016年中，斗鱼的“一哥”、“一姐”已经双双跳槽到了熊猫。

主播身价的大增让行业开始变贵，也变得烧钱起来。

在张书乐看来，互联网行业里最常见的一种败落模式就是烧钱扩大规模，规模越大亏损越大，亏损越大烧钱越快，钱烧完平台完。这无关技术、模式以及战略思路，仅限于厮杀之后，资本从“海选”到“二选一”。

对于熊猫直播的最终掉队，张书乐认为，主要在于其过分局限于游戏直播这个小领域。“尽管互联网思维重视垂直，但垂直往往只是起手式，一旦无法从垂直走向泛领域，又无法从垂直中实现盈利或者绝对优势，就会面临死亡。”

人去楼空

何去何从

据《国际金融报》记者了解，到2017年5月之前，熊猫直播共有过5轮融资。

天眼查显示，2015年11月，源石资本开启了对熊猫直播的天使轮投资。随后，在2016年9月、2016年11月、2017年5月，熊猫直播相继开展了A轮、A+轮和B轮融资，投资方包括乐视网、辰海资本、真格基金、中冀投资等。值得一提的是，奇虎360不仅在A轮跟投，还于2016年11月开启了一轮战略投资，不过，具体金额并未对外透露。

《国际金融报》记者尝试联系奇虎360方面，但截至发稿前未能取得联系。

徐晓称，快速融资期间，公司（熊猫直播）整体的氛围也很亢奋，“校长”（王思聪）那时候也更加阔绰。

“我见过校长一次，在2017年的年会上，他人蛮亲和，学识很好，出手更是阔绰，”徐晓回忆称，“那次年会上，校长现场发了70万现金的奖金，还有很多其他的红包。”据徐晓透露，后来情况有所变化，2018年，王思聪没有再来。

“王思聪归根结底是一个商人，不是一个理想主义者。在直播和电竞大风口上，他多次出手但也最终退出，只因事不可为。作为投资者，他的宣传是为了他的投资，他的退出也是为了更好地保本和止亏，无可厚非。”张书乐向记者坦言。

熊猫直播的未来在哪里？这一问题应该是每一个与其息息相关的人所关心的。

在张书乐看来，游戏直播只是直播的一个小领域，这个山头太小，难容二虎，在目前，没有电竞赛事品牌，仅仅靠一些大家都有的游戏直播，根本无法形成用户黏性。“加上腾讯现在对游戏IP在直播上的限制，势必对非腾讯系的直播平台构成相当的影响。毕竟在国内电竞领域，腾讯系游戏占据了极为强势的地位，缺之则难以为继”。

业内有声音称，熊猫直播很可能会走向破产清算。

对此，重庆圣世律师事务所陈翰笙律师对《国际金融报》记者表示，公司一旦出现了巨额债务，股东和债权人都有权提起破产清算，就此而言，熊猫直播走向破产清算之路存在可能性。不过，就目前情况来看，遣散员工的举措说明公司还想缩减成本继续经营。

“一般情况，公司不会轻易进行破产清算，因为一旦进入清算阶段，法院和会计事务所等机构都会介入公司，这其中会牵涉到很多问题，包括原股东是否存在违法行为，以及亏损是否属于自然亏损等，都能在清算阶段发现。”陈翰笙称。

就投资人而言，陈翰笙表示，创业公司经营亏损，不一定意味着投资人会产生损失，“通常情况下，投资人在进行投资时都会寻找担保方进行资产担保。在熊猫直播目前的情况下，作为投资人可以将股权卖给其他股东，如公司创始人；或者找到接盘侠，转给其他人；又或者帮助公司寻找新的融资”。

万舟律师事务所蒋龙俊律师在接受《国际金融报》记者采访时表示，遣散员工和公司破产不能完全等同，一家公司开始遣散员工，说明这家公司存在债务问题，或者是进行重大业务调整，当然也有可能就是破产清算的前奏。

“这个要看遣散员工的数量，如果说所有员工都遣散了，那就意味着这家公司将终止业务经营，那么接下来进入破产清算的可能性就极大。”蒋龙俊称。

据徐晓透露，熊猫直播此次遣散的是所有员工，“这几天就要办好全部的离职手续”。